(資料圖)

又是一次急速貶值后的強勢反彈。10月26日,人民幣匯率強勢反彈,在岸、離岸人民幣對美元匯率皆反彈逾千點?,F實再次說明,在市場化的匯率形成機制下,匯率的點位是測不準的,雙向波動是常態,不會出現“單邊市”。

近因來看,26日人民幣匯率之所以出現大幅度回升,一方面是隔夜美國疲弱經濟數據令市場紛紛押注美聯儲很快調低加息幅度,令美元指數一度跌破110整數關口,帶動人民幣匯率估值大幅反彈;另一方面是本周以來人民幣匯率過度下跌,令眾多資管機構認為人民幣匯率明顯低估,存在較高的估值修復需求。

更深層次的原因是,中國經濟韌性強、潛力足、回旋余地廣,長期向好的基本面不會改變。當前,我國經濟的潛在增長率保持在較高水平,構建新發展格局的要素條件較為充足,有效需求的恢復勢頭日益明顯,物價水平基本穩定,貿易順差有望保持高位,金融風險整體收斂、金融體系總體穩健。人民幣長期走強的趨勢不會改變,我國持續的國際收支順差和巨額的對外投資凈資產,為人民幣匯率穩定提供了強有力保障。

未來,人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定仍有堅實基礎。隨著宏觀政策效應顯現,經濟基本盤將更加扎實,這是匯率平穩運行最大的基本盤。同時,我國堅持實施正常貨幣政策,政策空間充足,工具箱豐富。人民幣的趨勢是明確的,人民幣資產是安全的,未來世界對人民幣的認可度會不斷增強。此外,人民幣匯率形成機制適合中國國情,可以充分發揮市場和政府“兩只手”的作用,經受住了多輪外部沖擊的考驗,監管部門積累了豐富的應對經驗,能夠有效管理市場預期,為匯率穩定提供堅實保障。

需要強調的是,市場供求始終起著決定性作用。從近年來走勢看,人民幣對美元雙邊匯率和美元指數并沒有一一對應關系,美元升值、人民幣更強的情形也曾經出現過。前兩次人民幣對美元匯率“破7”后,隨著市場形勢變化,匯率重新回歸7元下方,外匯市場有能力實現自主平衡。

沒有只漲不跌也沒有只跌不漲的貨幣。尤其是隨著中國金融開放不斷擴大,人民幣匯率越來越市場化,也就越來越具有資產價格屬性,處于多重均衡狀態,順周期的羊群效應以及偏離基本面的過度升貶值會經常發生。下一步,監管部門將堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度,堅定不移深化匯率市場化改革,增強人民幣匯率彈性,更好發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器作用。持續推進多層次外匯市場體系建設,進一步提高外匯市場的深度和廣度,引導企業和金融機構樹立風險中性理念。綜合施策,穩定預期,堅決抑制匯率大起大落,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

關鍵詞: 經濟日報 外匯市場